通信ETF大涨点评

周二（8月22日），A股主要宽基指数悉数上涨。截至收盘，上证指数上涨0.88%报3120.33点，创业板指上涨0.09%。全天超过2500股上涨，通信、计算机、传媒涨幅靠前，AI题材全线回暖。北向资金全天震荡，早间大幅离场，午后有所回流，收盘前大量流出，日内净流出63.78亿元。

【资料图】

通信ETF（515880）午后走高，收涨4.32%

【上涨原因分析】《企业数据资源相关会计处理暂行规定》发布，数据要素价值认可度提升；AI利好消息频出，行业生态建设提速

今天通信板块大幅上涨，主要因为昨日（8月21日）财政部网站发布了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自2024年1月1日起施行。该规定要求企业在编制资产负债表时应当根据相应会计准则增设“数据资源”项目，分别列入存货、无形资产和开发支出中。

数据资产入表的政策落地意味着数据对外交易的会计基础不断完善，这是企业进行数据要素价值开发、开展大规模数据交易的基础和前提。预期后续数据要素仍存政策大潮，若数据要素的确权、定价、流通和治理等顶层设计陆续落地，数据要素相关板块的投资价值将逐步攀升。

同时，近期人工智能相关的利好消息频出，行业生态建立不断提速。此前国家互联网信息办公室等七部门联合发布的《生成式人工智能服务管理暂行办法》于2023年8月15日正式施行，有望促进国内大模型对于自主可控的算力、芯片等的适配，促进AI在各垂直领域的应用加速落地。

8月18日-19日，2023中国算力大会在宁夏银川举办。本届大会以"算领新产业潮流力赋高质量发展"为主题，聚焦算力前沿技术领域，持续促进数字经济与实体经济深度融合，进一步推动算力基础设施建设，国内AI算力建设有望进入快速上行通道。

8月21日，AIGC产业大会在南京建邺举行，黑马AI创新大赛开赛在即。大会旨在探索科技新趋势、共建AIGC新生态。对AIGC关注度的不断提升有望大幅促进人工智能的商业化落地进程，带来万亿量级的市场机会。

近期全球科技巨头业绩密集披露，坚定投入AI基建。包括微软二季度资本开支显著超预期，新一财年资本开支仍将逐季增长；谷歌云业务高增，预计下半年资本开支加速，人工智能方面的投资大幅增加；META二季度业绩超预期，资本开支继续向AI倾斜。

在利好催化下，数据要素、人工智能相关主题在市场反弹时领涨，通信ETF收涨4.32%。

【后市展望】人工智能变革下新时代将至，中长期投资价值凸显

此前通信ETF等AI相关标的疯狂上涨时我们多次提示风险，不建议追高。近期大幅回撤后，风险得到了一定的释放，值得关注后续的投资机会。

展望未来，受益于AI算力需求爆发、数字经济政策支持、长期流量增长，通信设备发展空间广阔。数据中心作为承载数字经济的信息底座，数据流量增长与算力需求爆发将推动数据存储与处理需求增长。在一线城市能耗指标趋严，对运行效率要求不断提高的背景下，拥有优质资源且与互联网、云厂商深度合作的数据中心龙头，优势将不断凸显。

随着AI、ChatGPT 等大模型场景的发展，未来我国超算/智算中心的占比有望进一步提升。基于此，可以关注发展AI过程中所需要的底层算力基础设施，包括AI服务器、交换机以及光模块等。

特别是AI大模型的训练和应用将显著提升800G光模块需求。技术升级周期加速+资本开支周期触底+全球竞争优势三重红利下，国内光模块龙头将有较大的估值弹性。

当前通信设备板块29.19倍PE，位于历史12.62%分位，处于较低水平。通信ETF刚刚经历回调，上半年整体波动较大，后续可以考虑逢低分批布局。

风险提示：

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